El año 2022 resultó ser mucho peor de lo que la mayoría de las personas esperaba, los mercados no han estado tan mal desde la crisis de 2008, la misma que no solo afectó a toda la economía de Estados Unidos, donde gigantes como Lehman Brothers quebraron, sino que arrastró al resto del mundo con ella. Fue como un efecto dominó que llevó a la crisis de la deuda del euro. China también se vio afectada con una fuerte caída en las exportaciones, sin embargo, en pocos años la economía se recuperó y Estados Unidos experimentó la expansión económica más prolongada de su historia, más de una década de crecimiento económico.
Sin embargo, como dijo una vez un sabio, todo lo que sube eventualmente caerá, y así ocurrió con el crecimiento en 2020, pero el gasto gubernamental mantuvo la economía en marcha. El único problema con la crisis actual es que la burbuja ha crecido tanto que ahora estamos en un punto en el que ya no podemos posponer otra crisis. En medio de este pánico, la mayoría de los inversores minoristas entran en pánico y venden sus activos antes de que todo colapse aún más: una guerra comercial con China, una pandemia global, una guerra real en Europa, precios del petróleo por encima de los 100 dólares e inflación mundial. Parece que si no vendes ahora, pronto tus inversiones valdrán centavos.
Pero eso no es lo que piensa uno de los mayores inversores del mundo, Warren Buffett, quien insta a los inversores a no entrar en pánico y buscar grandes oportunidades en el mercado. En el punto más álgido de la crisis financiera de 2008, cuando los bancos estaban cayendo uno tras otro, Buffett invirtió cinco mil millones de dólares en Goldman Sachs poco después de la quiebra de Lehman Brothers. Literalmente salvó al banco, ya que los inversores habían perdido la confianza en el sistema y aquí estaba el inversor más respetado invirtiendo miles de millones de dólares en Goldman Sachs. A cambio, recibió cinco mil millones de dólares en acciones preferentes que pagan un dividendo anual del 10%. Es decir, 500 millones de dólares en efectivo cada año, así como opciones que le permitieron comprar 43,5 millones de acciones comunes de Goldman Sachs a 115 dólares cada una en cualquier momento durante los siguientes cinco años. Muchos lo criticaron en su momento, pero nada es mejor que tener efectivo en el banco. Sin embargo, eso no duró mucho, en 2011 Goldman Sachs recompró sus acciones preferentes por 5.600 millones de dólares y le otorgó a Buffett un bono de 500 millones de dólares.
Esto plantea algunas preguntas, ya que estamos en medio de otra crisis, una crisis que podría terminar siendo mucho peor que la de 2008, donde algunas empresas ya han comenzado a quebrar antes de que la recesión comience oficialmente. ¿Cuáles son los activos que seguirán generando ingresos no solo durante la crisis, sino incluso después?
Cuando piensas en Bill Gates, piensas en un multimillonario de la tecnología centrado en el desarrollo de tecnologías que revolucionarían el mundo. Se convirtió en multimillonario en sus 30 años después de fundar Microsoft, una de las mayores empresas de tecnología del mundo. Sin embargo, el año pasado comenzó a comprar tierras de cultivo de manera agresiva. Ha adquirido casi 270,000 acres de tierra de cultivo en todo el país, lo que significa que posee más tierras que toda la ciudad de Nueva York. La tierra de cultivo puede no parecer tan interesante como una startup de tecnología, pero al final del día no puedes comer tu iPhone o tus MacBooks para satisfacer tus necesidades básicas.
Jeff Bezos es otro ejemplo. Después de construir con éxito la plataforma de comercio electrónico más grande, ha comprado 420,000 acres de tierra principalmente en Texas. Como dijo Mark Twain, «de la tierra no se hace más». Es un recurso limitado. Tus acciones y criptomonedas pueden perder el 50% de su valor de la noche a la mañana debido a una crisis económica, pero nunca te despertarás una mañana descubriendo que tus tierras de cultivo no valen nada.
Los estadounidenses representan solo el cinco por ciento de la población mundial, pero consumen la mayor parte de los recursos del mundo, especialmente alimentos. Pero ahora el mundo está al borde del hambre. Según el FMI, la economía mundial está en riesgo de una crisis alimentaria como resultado de las interrupciones sin precedentes en la cadena de suministro causadas por la guerra en Ucrania. Ucrania y Rusia son dos de los mayores exportadores de granos, y su producción se ha detenido como resultado del conflicto, lo que ha provocado una escasez mundial de alimentos. Por lo tanto, los precios del petróleo no son la única fuente de inflación global.
Lo que es seguro sobre el futuro de la humanidad es que las guerras siempre han sido parte de la historia humana y la demanda de alimentos nunca desaparecerá mientras haya seres humanos, por eso los multimillonarios de todo el mundo, especialmente en Estados Unidos, están adquiriendo tierras de cultivo.
La número dos son las regalías. Si has visto Shark Tank, estás familiarizado con los acuerdos de regalías que a menudo rechaza Kevin O’Leary. En lugar de pedir una parte más grande de la economía, Kevin O’Leary suele ir tras las regalías. ¿Pero por qué? Cuando inviertes en una empresa, te conviertes en uno de los accionistas. Es en tu mejor interés que la empresa crezca para que algún día puedas vender tu parte del pastel y finalmente disfrutar de los frutos de tu trabajo, o la empresa finalmente sea rentable y comparta las ganancias contigo. Sin embargo, eso puede que nunca suceda: Uber es una empresa valorada en 43 mil millones de dólares que todavía está perdiendo dinero, Facebook, la empresa de redes sociales más grande del mundo, nunca ha pagado ni un centavo en dividendos.
Pero a diferencia de las acciones, con un acuerdo de regalías, los inversores siempre estarán del lado ganador. Una regalía del 10% sobre todas las ventas de productos significa que si una empresa vende mil dólares en productos, tienen que pagar cien dólares a la otra parte con la que tienen un acuerdo de regalías, incluso si la empresa está perdiendo dinero, el inversor aún obtendrá ganancias siempre que haya ingresos. Cada vez que un fabricante de computadoras vende una PC con el sistema operativo Windows preinstalado en ella, pagan una tarifa de regalías a Microsoft.
Hay diferentes tipos de regalías, desde propiedad intelectual como patentes hasta derechos de franquicia que suelen ser utilizados por cadenas de tiendas para aprovechar sus productos y servicios. Las regalías garantizan un ingreso seguro, independientemente de los ingresos del negocio.
La tercera opción son los bonos. En los últimos tres años, los bonos han sido poco atractivos debido a las bajas tasas de interés. Desde el comienzo de la pandemia, las tasas de los bonos a 10 años han sido inferiores al 1%, lo que es menor que la inflación. Estás garantizado a perder dinero. Sin embargo, a medida que la era del dinero barato llega a su fin, las tasas de los bonos han comenzado a subir y ahora están tan altas como en 2018, rondando entre el tres y el tres y medio por ciento, lo cual es definitivamente menor que la inflación, pero aún mejor que el 0,5%. Y si la Reserva Federal sigue subiendo las tasas para poner fin a la inflación más alta en cuatro décadas, las tasas de los bonos solo seguirán subiendo. No me sorprendería que las tasas de los bonos se dupliquen para finales de año.
Cuando todo está colapsando, los bonos del gobierno no solo ponen dinero sobre la mesa independientemente de las circunstancias, sino que también siguen creciendo. Pero no dejes que la tormenta te aleje de los mercados. Cuando todo está en auge, es fácil ganar dinero porque todo está creciendo de todos modos. El verdadero desafío viene cuando la tormenta llega al mercado, como es el caso ahora. Las acciones pueden no parecer atractivas, pero esta no es la primera tormenta. Durante la burbuja de las puntocom, acciones como Amazon perdieron el 90% de su valor, durante la crisis financiera de 2008 los mercados de todo el mundo se desplomaron. Lo que está sucediendo ahora es otra crisis. La tormenta definitivamente limpiará el mercado de empresas ineficientes, pero también permitirá que prevalezca el valor real. Y una tormenta es una oportunidad para adquirir estas acciones con un gran descuento.
Y finalmente, las empresas privadas representan casi la mitad de la economía de Estados Unidos. Un gran número de ellas lucharon enormemente durante la pandemia, especialmente restaurantes, tiendas individuales y pequeñas empresas. Aquellas que sobrevivieron aún tienen que superar otro desafío: la alta inflación, las altas tasas de interés y la menor demanda. No es sorprendente que veamos muchas quiebras en el futuro cercano, no porque estas empresas sean malas, sino porque simplemente no tienen el colchón de aire para resistir la crisis. Entonces, es muy probable que las grandes empresas salten para adquirirlas, ya que fácilmente se convertirán en una máquina de hacer dinero una vez que pase la tormenta.
Gracias por ver y nos vemos en el próximo artículo.
