El internet está lleno de videos en los que los manifestantes salen a las calles de China exigiendo su dinero ya que los bancos tienen sus cuentas congeladas. Un bank run es peligroso, ya que cuando la gente se da cuenta de que su dinero no está seguro en el banco, todos se apresurarán a retirar el dinero que han estado guardando en el banco, lo que llevará a que otros bancos estables se queden sin dinero también. Pero eso es solo un lado de la historia.
La magnitud de la crisis que China está a punto de experimentar es mucho mayor de lo que imaginamos. China está a punto de tener su propia versión del colapso del mercado inmobiliario de 2008, donde grandes corporaciones como Lehman Brothers quebraron, miles de personas perdieron sus casas y la economía global se hundió en una recesión. La única diferencia es que la crisis inmobiliaria de China parece que será mucho peor, una caída del mercado inmobiliario en esteroides, por así decirlo.
Si quieres ver las cifras del PIB de China desde 1960, aquí te las mostramos. Hasta la década de 1990, su economía apenas crecía. Pero a principios de la década de 1990, la economía de China explotó, pasó de medio billón de dólares en 1994 a casi 15 billones de dólares en 2021. Ese es probablemente el crecimiento económico más rápido en la historia humana moderna. Suena casi como un milagro, ¿verdad? Pero no todo es luz y color detrás de los números impresionantes y los edificios relucientes, hay un lado oscuro.
Uno de los principales sectores que impulsaba el PIB de China era el mercado inmobiliario, que representa el 13% del PIB del país y produce un tercio de su producción económica. Eso incluye la industria de viviendas, servicios de alquiler y corretaje, industrias que producen electrodomésticos que van a los apartamentos y materiales de construcción. El único problema es que China ha construido muchas más viviendas de las que necesita, hasta el punto de convertir el sector en una burbuja. China tiene al menos 65 millones de casas vacías, eso es tanto como la población total de Francia y la mitad de la población del país más grande del mundo, Rusia. Incluso han creado réplicas de la Torre Eiffel en París, el histórico pueblo alpino austriaco e incluso pueblos suecos e italianos. La única diferencia entre la verdadera Torre Eiffel y la versión china es que la copia china de París está vacía, nadie vive allí.
Pero, ¿por qué China ha construido 65 millones de casas vacías? ¿Cómo llegó China a crear la burbuja inmobiliaria más grande de la historia y cómo está a punto de colapsar y arrastrar consigo a toda la economía global? Responderemos todas estas preguntas y muchas más, pero antes de hacerlo, dale un «me gusta» a este video y sumerjámonos en el tema.
Cuando quieres invertir en Estados Unidos, tienes varias opciones: bienes raíces, mercado de valores donde puedes comenzar a invertir con solo unos pocos dólares, bonos del gobierno o simplemente mantener tu dinero en el banco generando algo de interés a lo largo de los años. No tienes que preocuparte de que en una hermosa mañana el gobierno intervenga en el negocio y secuestre a un CEO solo porque dijo algo en contra del presidente o el partido gobernante. El mercado de valores ha sido estable durante más de un siglo, con el S&P 500 creciendo en promedio un 10%, y los bonos del gobierno de EE.UU. se consideran la inversión más segura del mundo, ya que Estados Unidos nunca ha dejado de pagar sus deudas. El crédito de Estados Unidos se basa en siglos de estabilidad y responsabilidad. Pero no todos los países son así, especialmente China, donde el gobierno controla prácticamente todo, hay una falta de transparencia y libertad, los CEOs que se oponen al partido gobernante pueden desaparecer de la noche a la mañana y sus empresas ser destruidas. Nada te salvará de la ira del partido gobernante, incluso si eres la persona más rica del país. Incluso una persona promedio lo sabe en China, por lo que no muchos están dispuestos a arriesgarse a invertir en el mercado de valores o bonos del gobierno. Es por eso que todos en China recurren a los bienes raíces. Al final del día, no puedes simplemente guardar dinero, tienes que invertirlo, especialmente en China, donde las personas ahorran mucho más que en Estados Unidos o cualquier otro lugar del mundo. Hay muchos más compradores de segundas viviendas en China que compradores de primeras viviendas, y el número de compradores de terceras viviendas es casi igual al de los compradores de primeras viviendas. Los bienes raíces son tu mejor opción en China. Además, China está aislada del resto del mundo y los ciudadanos chinos realmente no tienen acceso al mercado de valores de EE.UU., y sacar dinero del país no es una tarea fácil. Por lo tanto, podemos afirmar con confianza que los bienes raíces son tu única opción.
Volviendo al gráfico que vimos al principio del video, este crecimiento sin precedentes del PIB fue principalmente impulsado por el sector inmobiliario, que ahora se ha convertido en una burbuja lista para explotar. Así es como las propiedades en Shenzhen o Shanghai se volvieron más caras que en Los Ángeles, a pesar de que el PIB per cápita en China es de 10.000 dólares, mientras que en Estados Unidos es de más de 60.000 dólares. Si estos 65 millones de viviendas se pusieran a la venta mañana, definitivamente aplastarían el mercado, pero no la economía, ya que China es simplemente demasiado grande, su población es casi cinco veces la de Estados Unidos. Sin embargo, eso es solo una pequeña parte del problema.
Cuando un desarrollador quiere construir un bloque de apartamentos en China, antes de comenzar el proyecto, los desarrolladores comienzan a vender apartamentos antes de que estén construidos. Usando ese dinero, el desarrollador comienza a construir el resto y, en el proceso, vende los apartamentos. Al final del día, a menudo lleva años completar dicho proyecto, pero debido a que la economía está en auge y cientos de millones de personas están comprando viviendas, los desarrolladores en China no pueden esperar a que el proyecto se complete, por lo que utilizan el dinero de proyectos anteriores para comenzar a construir nuevos bloques de apartamentos con la esperanza de venderlos en el proceso. Y mientras construyen el nuevo proyecto, utilizan los fondos de mí para comenzar un tercer proyecto y así sucesivamente. Y si no hay suficiente dinero para comenzar nuevos proyectos, los desarrolladores simplemente pueden tomar préstamos para seguir construyendo. Los bancos están más que felices de proporcionar los préstamos, ya que estarán respaldados por apartamentos reales que tienen una gran demanda y cuyos precios aumentan cada año. No hay forma de que vayan a la quiebra, ya que si no pueden pagar el préstamo, simplemente pueden vender los apartamentos.
Los desarrolladores siguieron tomando préstamos enormes para seguir construyendo y la gente siguió tomando hipotecas para seguir comprando. ¿Te recuerda a algo? Esta estrategia solo funciona cuando todo está creciendo, cuando la economía está en auge, la gente gana dinero y continúa comprando viviendas. Pero, ¿qué sucede si la economía deja de crecer? ¿Qué pasa cuando las personas se ven obligadas a quedarse en casa debido a algún tipo de virus y ya no ganan suficiente dinero para comprar nuevas viviendas? La respuesta es simple: la crisis inmobiliaria. Es tan extraño que las personas siempre hagan la suposición de que las cosas crecerán para siempre. La humanidad es patética, por decir lo menos. De todos modos, sucedió lo impensable, un virus se propagó por todo el mundo y el gobierno chino implementó una política de cero COVID, donde obligó a toda la población a vacunarse y quedarse en casa el tiempo suficiente para finalmente deshacerse del virus. Entonces, los desarrolladores chinos comenzaron a tambalearse, ya que las personas dejaron de comprar viviendas, el dinero dejó de entrar, por lo que los desarrolladores no pudieron terminar cientos de proyectos de apartamentos que habían empezado antes del COVID. El primer gran desarrollador que empezó a incumplir su deuda fue Evergrande, el segundo mayor desarrollador de propiedades en China y la 120ª empresa más grande del mundo, con más de 300 mil millones de dólares en deuda. Su única esperanza era un rescate del gobierno. Las personas dejaron de pagar las hipotecas ya que la construcción de sus hogares se retrasaba, lo que provocó una crisis aún mayor. Se estima que más de 220 mil millones de dólares en préstamos podrían estar relacionados con proyectos inacabados. El gobierno de China emitió 148 mil millones de dólares en préstamos para ayudar a los desarrolladores inmobiliarios, y los titulares de hipotecas han recibido días libres de pago sin que esto afecte su historial crediticio. El gobierno sabe perfectamente que la burbuja estaba creciendo, pero estaba perfectamente bien con ello, ya que impulsaba esos números anuales del PIB, y ahora está haciendo todo lo posible por hacer estallar esa burbuja de una manera que no aplaste la economía. Si logrará hacerlo o no, solo el tiempo lo dirá. Sin embargo, hay un problema aún mayor: la gente ha perdido la fe en el mercado inmobiliario. Así como las personas veían el mercado de valores y los bonos del gobierno como activos poco confiables, ahora también verán los bienes raíces como un activo poco confiable y especulativo. Esto significa que ya no habrá un crecimiento del PIB del 7% u 8% en adelante. Eso no significa que las personas dejarán de comprar bienes raíces, pero será mucho más lento que antes de la pandemia. Si la burbuja estalla como ocurrió en 2008 en Estados Unidos, el colapso podría ser mucho peor. En segundo lugar, si esto sucede ahora, la inflación a nivel mundial solo empeorará. En primer lugar, todavía no hemos salido de la pandemia y la invasión de Rusia está causando una crisis energética mundial. La economía mundial apenas está sobreviviendo, Europa ni siquiera puede solucionar su crisis energética, Estados Unidos puede bajar las tasas y está sufriendo la mayor inflación en cuatro décadas, y también podría enfrentar una crisis inmobiliaria potencial. Así que las implicaciones del colapso del mercado inmobiliario chino podrían llevar a la economía global a otros años de recesión, si no una depresión.
Gracias por ver y nos vemos en el próximo artículo.
