En el último video, ustedes me criticaron en la sección de comentarios cuando hice un caso sobre cómo el bitcoin podría llegar a cero o a un millón, pero no importa porque al final del día el bitcoin es una pequeña parte de la cadena de bloques. Ya sea que el bitcoin tenga éxito o no, la cadena de bloques seguirá siendo la tecnología que gobernará en el futuro. Pero parece que muchos de ustedes no están de acuerdo conmigo, pero no importa porque hoy vamos a discutir la madre de todas las caídas, como la llama Michael Barry.
Algunas personas no les agrada Michael Barry porque cree que toda la criptomoneda está en una burbuja y que se derrumbará junto con las acciones memes. Si fuera una persona aleatoria como yo, podrían llamarle tonto, estúpido y lo que sea, pero este tipo es tan inteligente que Hollywood hizo una película entera sobre él. El hecho de que Hollywood haya hecho una película sobre él no lo hace inteligente, pero desde que predijo con precisión el colapso de 2008 y ganó cientos de millones de dólares en el proceso, se ha ganado la reputación de un genio financiero que puede predecir las caídas. ¿No es asombroso? Si puedes saber con certeza qué va a caer y qué va a subir, estás destinado a hacer millones, mientras que los fondos de cobertura que apostaron en contra de Tesla perdieron millones de dólares. Adivinen quién se benefició al apostar en contra de Tesla. Sí, el propio Michael Barry. Barry apostó en corto más de 800,000 acciones o 534 millones de dólares para finales del primer trimestre de este año, y lo anunció en un tuit. Adivinen qué le pasó al precio de las acciones de Tesla, cayó a alrededor de 600 dólares.
Desde que comenzó su fondo de cobertura en la década de 2000, Barry obtuvo ganancias extraordinarias de inmediato. En su primer año completo en 2001, el S&P 500 cayó un 11.88%, mientras que su fondo subió un 55%. Barry logró estos rendimientos al apostar en corto contra acciones tecnológicas sobrevaluadas en el pico de la burbuja de internet. Al año siguiente, el S&P 500 cayó nuevamente un 22% y su fondo subió un 16%. En 2003, finalmente el mercado de valores se recuperó y subió un 28.7%, pero Mike Barry lo superó nuevamente, su inversión subió un 50%.
Para finales de 2004, Mike Barry gestionaba 600 millones de dólares y estaba rechazando dinero. En 2005, Barry comenzó a centrarse en el mercado de las hipotecas subprime. A través de su análisis de las prácticas de préstamos hipotecarios en 2003 y 2004, predijo que la burbuja inmobiliaria colapsaría en 2007. Eventualmente, tuvo razón. El mercado se derrumbó y él obtuvo una ganancia personal de cien millones de dólares y ganó otros 700 millones de dólares para sus inversores. Imagínense lo felices que estaban sus inversores. Todos perdieron dinero, pero ellos obtuvieron un retorno increíble de casi un 500%.
También predijo que el precio del bitcoin era demasiado alto antes de que cayera a alrededor de 30,000 dólares. De hecho, específicamente dijo que si no sabes cuánto apalancamiento hay en la subida, es posible que no sepas lo suficiente como para poseerlo. Muchos de ustedes probablemente no les guste este video por lo que estoy a punto de decir, pero en lugar de darle a este video un pulgar hacia arriba, les explicaré por qué el apalancamiento es tan importante para entender el bitcoin, por qué exactamente Michael Barry piensa que viene la madre de todas las caídas y si deberíamos confiar en él o no.
El problema con la economía moderna y la importancia del apalancamiento
Para entender el problema con la economía moderna, tienes que entender el apalancamiento. Hemos creado tantas formas creativas de deuda que nadie realmente sabe cuánto es eso o que incluso Warren Buffett lo llamó «armas financieras de distracción masiva». Es una bomba de tiempo y cuando explota puede llevarse consigo a toda la economía. Pero ¿por qué usamos apalancamiento en primer lugar? Porque el apalancamiento convierte buenos acuerdos en grandes acuerdos. Imagina que crees firmemente que la acción A subirá un 50% al día siguiente. Puedes usar tus 10,000 dólares para comprar acciones de A y supongamos que tienes razón y el precio de la acción sube un cincuenta por ciento, felicidades, has ganado cinco mil dólares. Pero si hubieras usado apalancamiento, digamos diez a uno, habrías comprado acciones de A por valor de cien mil dólares y habrías ganado cincuenta mil dólares después de devolver los noventa mil dólares prestados una vez que haya subido un cincuenta por ciento. Pero ese es un ejemplo simple, porque la mayoría del apalancamiento se encuentra en forma de derivados. Un derivado es básicamente un contrato entre dos partes que apuesta por el cambio de precio de un activo. Este contrato deriva su valor de activos subyacentes como el oro, el petróleo, las acciones o prácticamente cualquier cosa, literalmente cualquier cosa, y por eso se llama derivado.
Imaginemos que tu amigo quiere vender su tarjeta de Pokémon dentro de seis meses y tú desesperadamente quieres esa tarjeta. Le dices a tu amigo que le comprarás la tarjeta por cien dólares si te promete vendértela solo a ti. Creas un contrato, lo firman y ¡felicidades, has creado un derivado! Pero no es tan simple, porque los tipos en estudios elegantes en Wall Street han complicado el asunto. Imaginemos que pasan cinco meses y algunos YouTubers famosos comienzan a hacer videos sobre sus tarjetas de Pokémon y el precio de esa tarjeta se dispara a mil dólares, pero tu amigo ya prometió vendértela por cien dólares. Como no estás seguro de si dentro de un mes esa tarjeta valdrá mil dólares, decides vender tu parte del contrato a alguien que esté más desesperado por doscientos dólares. Ahora tu amigo está obligado a venderle la tarjeta a esa persona porque ha comprado tu parte del contrato, y tú has ganado doscientos dólares. Eso se llama contrato a futuro, es un juego de suma cero. Tu amigo podría haber ganado cien dólares adicionales, pero en cambio está atrapado en un contrato contigo para venderlo por cien dólares. Por eso existen las opciones. Tu amigo te da cinco dólares al firmar el contrato para darte el derecho de cancelar este contrato. No tiene que cancelar el contrato, pero tiene el derecho de ejercer esa opción, por eso se llama opción. Si el precio de la tarjeta sube a mil dólares, tu amigo cancela el contrato contigo y la vende en lugar de por cien dólares, en mil dólares. Pero tú has ganado al menos cinco dólares por correr ese riesgo, pero si no cancela, sigues obligado a comprar esa tarjeta por cien dólares. Eso suena injusto, por eso existen las opciones de compra. Tu amigo está obligado a venderte la tarjeta sin importar qué, pero tú tienes la opción de cancelar el contrato en cualquier momento, pero a cambio tienes que pagarle a tu amigo cinco dólares por tener esa opción. ¿Simple, verdad?
Para ahorrar tiempo, la mayoría de los derivados utilizan términos estandarizados y se llaman futuros. Por ejemplo, si eres propietario de una aerolínea, para mantenerla rentable necesitas presupuestar y con los precios del petróleo subiendo todos los días, no puedes hacerlo. Pero usando opciones, puedes asegurar el precio durante un año completo por una pequeña tarifa. Si los precios del petróleo suben, incluso pueden obtener ganancias. Ese es un uso para las opciones. El otro uso es especulativo y lo mejor de todo es que ni siquiera necesitas tener el dinero para hacerlo, todo lo que necesitas hacer es comprar opciones de venta. Además, este mercado ni siquiera está regulado debido a la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos de 2000, firmada por Bill Clinton. Es por eso que este mercado ha crecido a 1.2 cuatrillones de dólares. En comparación, el PIB mundial es de solo 84 billones de dólares. Ni siquiera podemos regular el mercado ahora porque es simplemente demasiado grande. Cualquier regulación podría provocar un colapso de la economía mundial. De hecho, la crisis de 2008 fue causada por los derivados. Espera un segundo, ¿cómo los derivados causaron la crisis de 2008? Aquí está la historia en resumen:
El hecho de que millones de personas no pudieran pagar sus hipotecas fue solo la punta del iceberg. Cuando los bancos daban hipotecas, agrupaban estos préstamos y los vendían como valores a inversores, lo cual no era un problema. Pero luego empresas como AIG comenzaron a apostar por estos valores respaldados por hipotecas. Aseguraron esos valores creando derivados que decían «si los prestatarios incumplen con sus hipotecas, te reembolsaremos», lo que hizo que estos valores respaldados por hipotecas fueran libres de riesgo, pero a cambio tenías que pagar una pequeña prima a AIG por asumir ese riesgo. AIG creía que los precios de las casas seguirían subiendo, por lo que era una gran inversión. Así que AIG, junto con otras instituciones financieras, crearon derivados asegurando todos los demás valores respaldados por hipotecas en el mercado. Por otro lado, había personas que crearon derivados apostando en contra de estos valores respaldados por hipotecas. De hecho, incluso había derivados que apostaban en contra de derivados que apostaban a favor de los valores respaldados por hipotecas, y empresas que creían que los precios de las casas seguirían subiendo aceptaron este contrato porque ganarían dinero de la nada. Pero en el momento en que los precios de las casas comenzaron a caer, las instituciones financieras tuvieron que pagar a todos a quienes habían prometido, pero no tenían el dinero para hacerlo. Todas las empresas que apostaron en contra del mercado hipotecario ni siquiera necesitaban el dinero para apostar contra el mercado, solo necesitaban poder pagar las primas y podían apostar decenas de miles de millones de dólares. Y ahí está el problema con los derivados, puedes hacer un trato sin tener el dinero para respaldarlo, y eso es lo que llevó a que este mercado valga 1.2 cuatrillones de dólares. Si se derrumba, será mucho peor que la crisis de 2008, ya que en 2008 este mercado solo valía 600 billones de dólares. Es por eso que no basta con entender el activo, sino que debes saber cuánto apalancamiento se usa. En el caso de las criptomonedas, por ejemplo, los traders están utilizando apalancamientos de hasta cien a uno, lo que significa que con solo mil dólares están tomando posiciones por valor de cien mil dólares, lo que significa que si algo sale mal, todo el sistema podría colapsar, sin importar cuánto se diga en voz alta las palabras «descentralizado». Teóricamente podría suceder, pero teóricamente puede que no. Pero al menos, ahora no entrarás en pánico porque sabes cómo funcionan los derivados.
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